中天科技:業(yè)績增長基本符合預(yù)期

中天科技今天發(fā)布了2013年三季報(bào),2013年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.4億元,同比增長15.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.99億元,同比增長37.11%;每股收益0.566元。公司凈利增加主要是期內(nèi)光纜、導(dǎo)線產(chǎn)品利潤增加以及出售光迅科技股票而獲取收益增加所致:營業(yè)收入增長15.68%:從我們之前去公司調(diào)研的情況來看,公司今年收入增長有一定保障:通信投資往下半年推移;電力電纜方面,公司中標(biāo)南方電網(wǎng)的2.5 億線材類訂單;此外,公司新增的3億海纜訂單,明年中期有望交貨完成,收入也將逐步兌現(xiàn)。

毛利率及期間費(fèi)用率與去年同期基本持平:公司 2013年前三季度毛利率為21.30%,和去年同期的毛利率基本持平;銷售費(fèi)用比去年同期下滑了0.29個(gè)百分點(diǎn),但管理費(fèi)用率上浮了0.17個(gè)百分點(diǎn),非經(jīng)常性損益大幅增長:中天科技前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益4006.41萬元,比上年同期增加5010.84萬元,主要原因是出售光迅科技股票獲取收益所致。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)外收入3044.81萬元,比上年同期增加937萬元,增長幅度為44.45%。主要是政府補(bǔ)助增加。

轉(zhuǎn)讓中天丹琪股權(quán):公司同時(shí)發(fā)布公告,將所持四川中天丹琪股權(quán)22%轉(zhuǎn)讓給南通中昱投資股份有限公司,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2169.20萬元。

中天科技成為四川中天丹琪的第二大股東。

盈利預(yù)測及估值。公司承建的南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)150MW分布式光伏發(fā)電示范區(qū)被國家能源局納入第一批分布式光伏發(fā)電18個(gè)示范園區(qū)名單,采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)、電網(wǎng)調(diào)節(jié)”的運(yùn)營模式,自發(fā)自用比例90%以上,項(xiàng)目建成后,每年可提供16000萬KW.h綠色電力。雖然短期內(nèi)對公司的盈利貢獻(xiàn)不大,但長期來看光伏有望成為公司重要的業(yè)務(wù)支撐。我們預(yù)計(jì)2013-2015年的eps分別為0.75、0.97、1.20元,維持“買入”評級。