美國半導(dǎo)體公司有機(jī)會(huì)靠并購避稅

時(shí)間：2014-07-02 05:39:14

關(guān)鍵字：半導(dǎo)體晶片 ARM NXP

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[導(dǎo)讀]華爾街日報(bào)報(bào)導(dǎo)，美國藥廠近來時(shí)興透過并購交易規(guī)避美國稅率，對于與制藥產(chǎn)業(yè)有頗多相似處的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說，這個(gè)選項(xiàng)似乎也很誘人。從「稅負(fù)倒置」（taxinversion）的角度來看，晶片制造商和藥廠有許多相似之處。兩

華爾街日報(bào)報(bào)導(dǎo)，美國藥廠近來時(shí)興透過并購交易規(guī)避美國稅率，對于與制藥產(chǎn)業(yè)有頗多相似處的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說，這個(gè)選項(xiàng)似乎也很誘人。

從「稅負(fù)倒置」（taxinversion）的角度來看，晶片制造商和藥廠有許多相似之處。兩個(gè)產(chǎn)業(yè)都在海外擁有可觀的獲利，這導(dǎo)致兩種結(jié)果：為了規(guī)避美國較高的企業(yè)稅，把龐大現(xiàn)金在海外；或是接受遠(yuǎn)高于歐洲同業(yè)的稅率，把錢匯回母國。

不僅如此，晶片制造商還在設(shè)法尋找新的獲利來源。FBR資本市場公司統(tǒng)計(jì)，過去一年來，晶片制造商宣布的并購交易價(jià)值超過200億美元。

FBR分析師羅蘭德說，對有意參與產(chǎn)業(yè)整并的美國晶片制造商來說，稅負(fù)倒置更添吸引力。他認(rèn)為像是荷蘭的NXP半導(dǎo)體和德國的英飛凌（Infineon）等企業(yè)，都可能成為美國同業(yè)的主要目標(biāo)。

對于英特爾（Intel）和高通（Qualcomm）這兩家美國最大的晶片制造商來說，并購機(jī)會(huì)稍嫌有限，因?yàn)榘疵绹愔?，被收購目?biāo)的市值至少得占收購企業(yè)市值的20%，才能達(dá)到稅負(fù)倒置的效果，除了ARM控股公司接近這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)（但ARM不太可能被收購），歐洲沒有其他同業(yè)旗鼓相當(dāng)。

不過，對規(guī)模較小的半導(dǎo)體制造商來說，可收購的目標(biāo)就豐富不少。例如，市值510億美元的德州儀器（TI），并購NXP或英飛凌就很合理；Microchip科技公司也有許多并購機(jī)會(huì)，分析師認(rèn)為英國晶片商CSR很適合。

然而，德儀是少數(shù)把多數(shù)海外獲利匯回母國的企業(yè)，為了避稅而并購的動(dòng)機(jī)較低。