恒大3000億造車迷霧：國能滴滴合作訂單存疑 收購案隱現(xiàn)神秘老友

8月9日，恒大健康（00708.HK）發(fā)布盈利預(yù)警公告，預(yù)期今年上半年凈虧損20億元，相比去年同期凈利潤2億元大幅度下滑，虧損主要是因為新能源汽車業(yè)務(wù)拓展。

新能源汽車，是恒大—;—;這家知名中國房地產(chǎn)企業(yè)的新業(yè)務(wù)。今年3月，中國恒大（03333.HK）在2018年年報里著重介紹了該業(yè)務(wù)。僅從其封面圖上就能看到這個變化—;—;右上方多了一處灰色的長方形建筑，上面印著“恒大汽車”四個醒目大字。此份年報中，恒大宣稱“已完成布局新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈”，并表示在未來3-5年內(nèi)將成為規(guī)模最大的新能源汽車集團(tuán)之一。

截至7月28日，恒大及旗下恒大健康已收購或入股了9家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，還在廣州和沈陽兩地宣布分別投建三個生產(chǎn)基地。根據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計，恒大對這一領(lǐng)域的投資金額已達(dá)3036.74億元。

在這9家公司中，注冊于瑞典的“NEVS公司”顯得尤為重要。該公司旗下位于天津的子公司—;—;國能新能源有限責(zé)任公司（下稱“國能新能源”）擁有在中國生產(chǎn)純新能源電動車的資質(zhì)，并具備生產(chǎn)整車的能力。

也就是說，通過國能新能源，恒大得以獲得進(jìn)入新能源造車行業(yè)的正式準(zhǔn)入門票。

今年6月29日，恒大宣布其首款新能源車“國能93”量產(chǎn)下線。投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，這款車型或許源自國能新能源自2014年就宣稱要生產(chǎn)的電動汽車?！皣苓€在講一個引進(jìn)瑞典技術(shù)進(jìn)到國內(nèi)生產(chǎn)的故事。”工信部旗下的汽車產(chǎn)業(yè)專家智庫專家張翔告訴投中網(wǎng)。

對于國能新能源這一恒大造車布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，還有多個謎團(tuán)尚待解開。比如，此前與滴滴的訂單合作和售予股權(quán)給恒大的神秘賣家。

繼賈躍亭旗下FF公司之后，恒大造車押注的國能新能源，其目前新能源造車實力如何？

另一方面，8月12日中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車7月產(chǎn)銷分別同比下降6.9%和4.7%，為兩年多來首次下滑。這也是今年新能源汽車補貼大幅度退坡后，首月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。這又將如何影響恒大新能源汽車業(yè)務(wù)？

首款量產(chǎn)下線車的競爭壓力

根據(jù)恒大方面介紹，國能93車型是一款基于薩博汽車鳳凰E平臺及薩博技術(shù)打造的純電動車型。

薩博汽車是一家老牌瑞典汽車制造廠商。2012年6月，瑞典籍華人蔣大龍通過NEVS公司收購了薩博汽車擁有的9-3車型知識產(chǎn)權(quán)以及鳳凰平臺知識產(chǎn)權(quán)。國能新能源及相關(guān)公司即是NEVS公司在中國的主要研發(fā)、生產(chǎn)平臺。

在恒大入主之前，國能新能源就已于2018年10月30日發(fā)布了其首款名為“NEVS 93”車型，并開始在京東預(yù)售。投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，恒大宣布首次量產(chǎn)下線的“國能93”或正為當(dāng)時國能新能源預(yù)售的“NEVS 93”車型。

投中網(wǎng)從一國能新能源工作人員口中獲悉，此次恒大宣布量產(chǎn)下線的”國能93“即為去年在京東平臺預(yù)定的“NEVS93”。在京東“NEVS國能汽車官方旗艦店”中，僅有一款名為“國能汽車93”進(jìn)行“預(yù)約看車”，該車型宣傳圖和參數(shù)表均標(biāo)注為“NEVS 93”。

（截圖來源于京東上的NEVS國能汽車旗艦店）

在京東的預(yù)訂頁面中，對這款車型參數(shù)如是介紹：“永磁同步電機、寧德時代/三元鋰離子電池、續(xù)航≥355公里……”

張翔告訴投中網(wǎng)，從披露的公開信息看，國能93車型是從原來的薩博燃油汽車9-3車型改裝成了電動車，“這種技術(shù)手段是前兩年自主品牌的技術(shù)路線，比如上汽550改成新能源?！彼J(rèn)為：“續(xù)航達(dá)到300多公里，已經(jīng)很普遍甚至稍微落后，現(xiàn)在很多達(dá)到了400公里或以上?！?/p>

續(xù)航能力是新能源電動車的關(guān)鍵。售價33萬～43萬元的特斯拉Model 3（2019年款），其國產(chǎn)版續(xù)航里程為460公里，而進(jìn)口的高性能版為595公里。售價36萬～45萬元的蔚來汽車的續(xù)航里程則在420公里～510公里。

“大部分消費者比較謹(jǐn)慎，不會輕易去買蔚來或其他新能源汽車。而且現(xiàn)在新能源補貼越來越少，300公里續(xù)航的車拿到市場去賣，估計賣一輛虧一輛?！睆埾枞绱朔治觥?/p>

今年3月，國家對續(xù)航里程300-400公里的純電動車補貼從2017年的4.4萬元降至1.8萬元。

中國新能源汽車廠商蔚來汽車，按照2018年的補貼政策，每一輛可獲得6.75萬元。但據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道，2018年平均售出的每一輛車虧損約80萬元。而作為全球銷量最高的新能源車型，特斯拉Model3在沒有補貼的情況下，賣出的每一輛車幾乎都在虧損。去年“瑞銀”報告稱，特斯拉電池單位成本雖然已為最低，但基礎(chǔ)型Model 3每賣出一臺入門款，特斯拉就要虧損6000美元（約4.2萬人民幣）。

如此來看，今年6月宣布量產(chǎn)下線的國能93，在性能和未知的價格上，面臨著巨大的市場競爭。

事實上，NEVS公司自2014年就開始計劃薩博9-3為基礎(chǔ)生產(chǎn)電動車。2017年12月，國能新能源稱，相關(guān)車型將于2018年6月正式量產(chǎn)下線。 而直到2018年年底，國能新能源獲得工信部發(fā)放的新建純電動乘用車企業(yè)生產(chǎn)資質(zhì)。這意味著，此時其真正獲得生產(chǎn)和銷售新能源汽車的資格。

一接近國能新能源的知情人士告訴投中網(wǎng)，去年11月在京東上線預(yù)訂的國能新能源車，原定2019年4月交付，但國能方面稱因恒大投資入股而推遲至8月，近期不知為何又繼續(xù)推遲至9月。

對于“國能93”，真鋰研究院首席分析師墨柯告訴投中網(wǎng)：“原來的薩博9-3已經(jīng)開發(fā)多年，暫時不清楚其較之前的產(chǎn)品有何改進(jìn)。如果改進(jìn)不大，那就不一定能跟得上市場變化的需要。”

國能新能源過往合作訂單之謎

國能新能源成立于2015年6月。當(dāng)年10月，國能新能源天津工廠開工建設(shè)，占地面積716畝，總投資達(dá)42億元，是當(dāng)時天津市20大重點項目之一。

2017年1月，國能新能源拿到國家發(fā)改委發(fā)出的純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。在獲批文件中，國能新能源的產(chǎn)能計劃得以披露：其將總投資42.67億元，達(dá)產(chǎn)后形成5萬輛純電動乘用車產(chǎn)能。在更多公開報道中，國能新能源表示該項目一期計劃年產(chǎn)5萬輛電動車，規(guī)劃總產(chǎn)能22萬輛/年。

而在此之前，NEVS公司就已先后宣布其獲得了來自中國企業(yè)的訂單合作意向：熊貓新能源、滴滴和中國華騰工業(yè)有限公司。這三家公司是在多個報道中被其反復(fù)提及的重要合作方。

2015年12月，NEVS公司稱與熊貓新能源達(dá)成25萬輛的訂單合作框架。當(dāng)時國能新能源常務(wù)副總裁彭金春對《濱海時報》表示，根據(jù)訂單將于2020年前向熊貓新能源提供15萬輛經(jīng)典款9-3版電動汽車及10萬輛其他車型的電動車產(chǎn)品及服務(wù)。NEVS官網(wǎng)新聞中表示，該筆訂單總金額“高達(dá)780億元人民幣”。

這是國能新能源成立后宣布的最大訂單合作協(xié)議框架。

不過投中網(wǎng)從熊貓新能源一工作人員口中獲悉，目前熊貓新能源平臺只提供電動微型面包車租賃，2020年前尚未有引進(jìn)電動乘用車的計劃。與此同時，在熊貓新能源的官方頁面中，也并未見到國能新能源相關(guān)車型的租賃信息。

2017年12月，國能新能源還與滴滴簽署了新能源汽車采購框架協(xié)議。根據(jù)NEVS公司官網(wǎng)新聞稱：“滴滴預(yù)計到2020年，在其平臺運行的電動汽車將達(dá)到100萬輛，國能將作為其主要合作伙伴之一，向其提供性能優(yōu)越、價格合理的高端純電動汽車。”

此后，外界一度傳出國能新能源與滴滴合作取消的消息。2018年4月，NEVS公司回復(fù)《華夏時報》稱：“根據(jù)合同，滴滴已經(jīng)付款，我們的合作正在按照計劃進(jìn)行。”

一名滴滴內(nèi)部人士告訴投中網(wǎng)，國能（新能源）一直在放消息稱雙方合作，但滴滴從來沒有承認(rèn)?！邦櫦半p方關(guān)系沒有公開否認(rèn)?！痹搩?nèi)部人士說。

截至發(fā)稿，國能新能源方面并未回復(fù)投中網(wǎng)對其訂單相關(guān)情況的問題。

NEVS公司的神秘股東

國能新能源在恒大造車布局中的意義不言而喻。

汽車分析師田永秋告訴投中網(wǎng)，恒大可能看中了國能新能源所擁有發(fā)改委和工信部發(fā)出的新能源造車資質(zhì)。截至2019年上半年，只有12家企業(yè)獲得了新能源造車“雙資質(zhì)”。

國能新能源于2019年正式被恒大收入囊中。1月15日，恒大健康公告稱將從一家離岸公司手中收購NEVS公司51%股權(quán)，收購價格為9.3億美元。國能新能源為NEVS公司設(shè)立于天津的重要新能源汽車生產(chǎn)平臺。

根據(jù)恒大健康公告顯示，出售給其NEVS公司51%股權(quán)的這家離岸公司由一位名叫“黃晧”自然人所持有。此外，關(guān)于“黃晧”并無再多公開資料。

投中網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，一位同樣名叫“黃晧”的人士為港股上市公司中譽集團(tuán)（00985.HK）主要股東。黃晧自2016年開始持有中譽集團(tuán)股權(quán)。根據(jù)中譽集團(tuán)財報數(shù)據(jù)顯示（截至2019年3月31日），黃晧持有該公司13.4%股權(quán)，為第一大股東。

中譽集團(tuán)主要從事礦業(yè)資源勘探開發(fā)、放債及物業(yè)投資業(yè)務(wù)。其董事會主席趙渡與許家印所在的香港頂級富豪圈“大D會”的核心人物張松橋、鄭裕彤關(guān)系匪淺。2010年，鄭裕彤、張松橋曾出現(xiàn)在中譽集團(tuán)配售新股的基礎(chǔ)投資名單中。根據(jù)中譽集團(tuán)2019年年報數(shù)據(jù)，張松橋在中譽集團(tuán)間接持股比例為5.49%。曾公開媒體報道指出，趙渡為張松橋好友。

中譽集團(tuán)還與許家印旗下恒大存在交集。根據(jù)中譽集團(tuán)2019年年報，中譽集團(tuán)持有恒大健康0.49%股份，并持有中國恒大集團(tuán)9.5%優(yōu)先票據(jù)，當(dāng)時市場價值4975萬美元。

值得注意的是，在恒大與賈躍亭旗下新能源造車平臺FF公司合作時，也出現(xiàn)過趙渡的身影。

2018年4月，趙渡旗下“香港時穎”向賈躍題旗下FF公司投資。根據(jù)協(xié)議，香港時穎約定三年內(nèi)投資20億元，投資完成后，香港時穎將成為FF公司單一大股東（最終股權(quán)架構(gòu)）。當(dāng)年6月25日，恒大健康宣布收購香港時穎。通過此次收購，恒大正式攜手賈躍亭開始合作造車。

將NEVS51%賣給恒大健康的“黃晧”是誰？他是否與中譽集團(tuán)的“黃晧”是同一個人？投中網(wǎng)未能從恒大方面獲得對此問題的答復(fù)。

恒大為什么造車？

根據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計，從2018年6月25日正式進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域以來，恒大對這一領(lǐng)域的投資金額已達(dá)3036.74億元（剔除了投資賈躍亭旗下“FF公司”的58億元）。

（恒大造車業(yè)務(wù)總投入，投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計）

具體而言，在動力電池方面，恒大收購了“上海卡耐基新能源”58.07%股權(quán)；在整車研發(fā)制造方面，恒大擁有了國能新能源；在終端銷售方面，恒大入股廣匯集團(tuán)，成為這個國內(nèi)最大汽車經(jīng)銷商的第二大股東。

對此，在恒大研究院的一篇文章中稱：“恒大短時間內(nèi)完成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局，奠定行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的基礎(chǔ)?！辈贿^，張翔則認(rèn)為恒大購買的零部件公司為整車做貢獻(xiàn)，至少要兩三年才能完成，“就像搭樂高，但現(xiàn)在恒大買的公司—;—;樂高的形狀不一樣，需要研發(fā)費，也要開發(fā)時間，才能把所有的零件裝起來。”

恒大進(jìn)軍新能源造車始于其與FF公司的合作。雖然最后這一合作不歡而散，但恒大造車步伐并未被阻止?！芭c賈躍亭的三個月蜜月期，足以讓恒大了解新能源造車行業(yè)?！焙愦笠幻皢T工告訴投中網(wǎng)。

上述前員工表示，就制造業(yè)而言，造車有一定的利潤規(guī)模。而且做新能源汽車容易獲得政府補貼、拿地，也容易吸引投資人，這樣“就有新的資金進(jìn)來了”。

據(jù)澎湃新聞報道，今年4月以來，恒大在天津、廣州、鄭州和南通以國能新能源汽車相關(guān)公司頻繁拿地，總金額約為21億元，土地面積約146萬平方米。此前，恒大還曾在一周內(nèi)宣布分別于廣州和沈陽投資共計2800億元，建造汽車生產(chǎn)基地。

另一方面，隨著恒大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售額增速的放緩，恒大或也需要通過新業(yè)務(wù)來謀求業(yè)績增長。2016～2018年這三年，恒大的合同銷售額增速為85.44%、25.99%、17.21%，合同銷售面積增速則為75.17%、12.55%和4.25%。

進(jìn)入2019年后，房地產(chǎn)市場銷售更是進(jìn)入了慢通道。多家統(tǒng)計機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2019年7月中國百強房企銷售額環(huán)比下跌超過20%，其中恒大下跌超過23%。1～7月，恒大累積合同銷售額增速和合同銷售面積增速已跌至-6.5%和-8.5%。相應(yīng)地，8月9日恒大業(yè)績預(yù)告稱，今年上半年凈利潤將下滑49%至270億元。恒大沒有披露利潤大幅度下滑的具體原因。

實際上，恒大很早就開始尋找新的業(yè)績增長點。此前許家印曾對外表示“我們要進(jìn)入的新產(chǎn)業(yè)新項目，將來的年銷售額也要達(dá)到幾百億上千億的規(guī)模。只有這樣，我們的多元化才有意義，才能達(dá)到戰(zhàn)略發(fā)展的真正目的?！?/p>

長遠(yuǎn)來看，恒大進(jìn)入的新能源汽車領(lǐng)域的確是一個有潛力的市場。中國現(xiàn)在占全球乘用車電動車總銷量的一半以上，而電動汽車仍只占中國汽車總銷量的不到5%。

許家印也坦言，汽車產(chǎn)業(yè)可能5-10年是幾萬億，在全世界是幾十萬億的規(guī)模，新能源汽車替代燃油車是大的趨勢，未來新能源汽車的市場是非常巨大的。

不過新能源造車需要恒大持續(xù)地大資金投入，而它當(dāng)前仍面臨著較大規(guī)模的債務(wù)。

恒大2018年年報顯示，截至去年年末，短期有息負(fù)債合計為2874.37億元，而恒大賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為1293.64億元。同時，光大證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月5日，恒大的存續(xù)美債元債務(wù)已達(dá)178.25億美元（約1237億元人民幣），是69家在境外發(fā)行債券的房地產(chǎn)公司中規(guī)模最大。隨著人民幣的貶值，或?qū)⒅苯蛹哟蠛愦髠鶆?wù)規(guī)模。

負(fù)債經(jīng)營是地產(chǎn)公司的常態(tài)，而融資款則是它們重要的現(xiàn)金流入來源。但目前，中國地產(chǎn)融資渠道正進(jìn)一步收縮。比如7月30日，央行“點名”房地產(chǎn)行業(yè)占用信貸資源較多，各類銀行要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)信貸路徑依賴，合理控制房地產(chǎn)貸款投放。

在此情況下，恒大為什么還要選擇進(jìn)入這個“燒錢”的行業(yè)？