TCL主營(yíng)業(yè)務(wù)增收不增利 布局金融投資業(yè)務(wù)能否扳回一城？

日前，TCL集團(tuán)發(fā)布的重組完成后的首份半年報(bào)顯示，2019年上半年，TCL集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入437.8億元，同比增長(zhǎng)22.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.4億元，同比增長(zhǎng)60.9%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.9億元，同比增長(zhǎng)31.9%。

然而值得注意的是，TCL主營(yíng)業(yè)務(wù)中的TCL華星卻增收不增利。2019年上半年，TCL華星2019年上半年的營(yíng)業(yè)收入為162.8億元，同比增長(zhǎng)33.55%；凈利潤(rùn)10.2億元，同比下降7.83%。

隨后，TCL發(fā)布了硬件產(chǎn)品智屏，該產(chǎn)品在諸多方面均與華為的榮耀智慧屏相似，但業(yè)內(nèi)專家表示，榮耀智慧屏具有諸多技術(shù)與品牌優(yōu)勢(shì)，TCL智屏恐難有競(jìng)爭(zhēng)力。

4 月份，TCL集團(tuán)完成重組剝離智能終端及相關(guān)配套業(yè)務(wù)，由相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)為聚焦半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)，并以產(chǎn)業(yè)牽引，發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融和投資業(yè)務(wù)。但TCL集團(tuán)的股價(jià)自4月以來(lái)持續(xù)陰跌，那么，其能否依靠新的業(yè)務(wù)布局扳回一城便成為關(guān)鍵。

上半年華星凈利同比下滑7.83%，股價(jià)持續(xù)陰跌

2018年12月，TCL集團(tuán)宣布擬以47.6億元向TCL控股出售9家公司的股權(quán)，將旗下消費(fèi)電子、家電等智能終端業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套業(yè)務(wù)悉數(shù)轉(zhuǎn)出。TCL集團(tuán)由半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)與智能終端產(chǎn)業(yè)兩大主業(yè)，變更為聚焦半導(dǎo)體顯示及材料產(chǎn)業(yè)。

雖然半年報(bào)顯示，TCL集團(tuán)營(yíng)收與凈利迎來(lái)雙增長(zhǎng)，但值得注意的是，其扣非凈利潤(rùn)約2.5億，較上年同期下滑約74.79%。與此同時(shí)，半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)中的主體TCL華星開始出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)。對(duì)此，TCL集團(tuán)解釋稱，主要原因?yàn)轱@示產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。此外，TCL半導(dǎo)體顯示凈利潤(rùn)率及毛利率也自2017年后均持續(xù)下滑。

TCL華星光電業(yè)績(jī)情況

TCL集團(tuán)半年報(bào)顯示，其核心產(chǎn)業(yè) TCL 華星以持續(xù)完善產(chǎn)線布局及進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張，目前已運(yùn)營(yíng)及在建產(chǎn)線共計(jì)6條。然而，群智咨詢報(bào)告指出，面板產(chǎn)能維持高速增長(zhǎng)，供需嚴(yán)重失衡，面板價(jià)格加速下跌，廠商運(yùn)營(yíng)及獲利面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

對(duì)此，李東生在TCL集團(tuán)半年報(bào)中坦言，如果全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，顯示行業(yè)的低谷期可能延長(zhǎng)。與此同時(shí)，他表示，雖然全球半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求的情況依然持續(xù)，產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)承壓，行業(yè)虧損擴(kuò)大，但目前價(jià)格已近谷底；雖然未來(lái)兩年還有新的產(chǎn)能釋放，但同時(shí)也有一些企業(yè)或產(chǎn)能被淘汰退出，供過(guò)于求將逐步緩解。

與華星較為疲軟的業(yè)績(jī)并行的還有TCL的股價(jià)，自4月以來(lái)，TCL集團(tuán)的股價(jià)便持續(xù)陰跌，8月更大幅下探至3.10元/股，較最高價(jià)縮水超五成。截至8月26日收盤，TCL集團(tuán)報(bào)收3.27元/股，總市值約443億元。

回購(gòu)股份往往是公司股東挽救股價(jià)的舉措之一。近日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，自2 月14日首次實(shí)施回購(gòu)起至8月23日，已累計(jì)回購(gòu)共計(jì)4.78億股股份，占公司總股本的3.53%，成交總金額為 16.24億元(不含交易費(fèi)用)。TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生為表示對(duì)公司核心主業(yè)發(fā)展的信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，自2018年12月至今，累計(jì)增持TCL集團(tuán)約1.75億股股份，累計(jì)增持金額約5.3億元。

對(duì)此，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家丁少將表示：“華星光電受制于整個(gè)面板產(chǎn)業(yè)的周期性發(fā)展，而目前中國(guó)大陸的面板產(chǎn)線量產(chǎn)是非常多的，整體上面板是供過(guò)于求的狀況，這種狀況已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，未來(lái)可能還會(huì)持續(xù)兩三年。當(dāng)面板供過(guò)于求時(shí)，面板價(jià)格也是在下滑，利潤(rùn)空間就會(huì)不斷壓縮。但隨著物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的加速到來(lái)，對(duì)屏幕的需求會(huì)拓展到更多的場(chǎng)景，那么未來(lái)來(lái)對(duì)屏幕的需求還會(huì)有一個(gè)很大的提升，所以從中長(zhǎng)期來(lái)看，TCL的股價(jià)還是會(huì)有提升空間的?！?/p>

投身金融投資賽道，價(jià)值成效暫未顯現(xiàn)

值得一提的是，自智能終端業(yè)務(wù)被剝離之后，除了半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)金融和投資業(yè)務(wù)成為TCL集團(tuán)的第二大主業(yè)。

TCL集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，TCL集團(tuán)投資額為36.21億元，同比增長(zhǎng)169.77%；產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)收益3.68億元，同比增長(zhǎng)76.0%。

據(jù)悉，產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)的主體包括TCL金服與TCL資本。TCL金服主要包括集團(tuán)財(cái)資業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；TCL資本由TCL創(chuàng)投、鐘港資本和中新融創(chuàng)（49%持股）構(gòu)成。TCL創(chuàng)投通過(guò)設(shè)立多種形式的基金，圍繞主業(yè)相關(guān)的新技術(shù)、新材料、新應(yīng)用進(jìn)行布局。

截至報(bào)告期末，TCL創(chuàng)投業(yè)務(wù)管理的基金規(guī)模為93.7億元，累計(jì)投資項(xiàng)目112個(gè)，目前持有寧德時(shí)代、捷佳偉創(chuàng)、德方納米等上市公司股票，另持有寒武紀(jì)、無(wú)錫帝科和星環(huán)科技等公司的股權(quán)。

8月13日晚間，TCL集團(tuán)發(fā)布公告，宣布增持上海銀行股份達(dá)5%，進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)布局。上半年上海銀行營(yíng)業(yè)收入251.51億元，凈利潤(rùn)為107.14億元，TCL集團(tuán)從上海銀行獲得股利2.45億元。目前，TCL集團(tuán)還持有湖北消費(fèi)金融股份有限公司20%的股份，2019年上半年，湖北消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入6.55億元，凈利潤(rùn)5612.9萬(wàn)元。按此計(jì)算，TCL集團(tuán)上半年從湖北消費(fèi)金融的投資中可獲得凈利潤(rùn)約1122.58萬(wàn)元。

此外，自2014年10月TCL集團(tuán)成立金融事業(yè)部以來(lái)，TCL金融板塊業(yè)務(wù)已涵蓋了財(cái)務(wù)公司、第三方支付、小貸、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等板塊。

對(duì)于TCL集團(tuán)布局金融投資業(yè)務(wù)的意義，丁少將表示：“首先從財(cái)務(wù)投資角度來(lái)看，投資回報(bào)周期相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較快；而從整個(gè)產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面來(lái)考慮話，因?yàn)門CL有華星光電面板、智能終端，企業(yè)需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資來(lái)布局自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，使其在整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)中處于一個(gè)領(lǐng)先地位?！?/p>

而產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌表示，目前來(lái)看，TCL布局金融投資的變化還沒(méi)有得到明顯的顯現(xiàn)，但與此同時(shí)，他表示，“切換賽道到金融投資領(lǐng)域是對(duì)其品牌的另外一種價(jià)值釋放?！?/p>

智屏或難有競(jìng)爭(zhēng)力，億營(yíng)收目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)

另一方面，被TCL集團(tuán)獨(dú)立分拆出來(lái)的智能終端業(yè)務(wù)群也動(dòng)作頻繁。近日，在榮耀智慧屏推出后不久，TCL·XESS智屏新品發(fā)布，該款產(chǎn)品分為55英寸標(biāo)準(zhǔn)版和55英寸高配PRO版，售價(jià)分別為3999元和4999元。業(yè)內(nèi)人士表示，TCL智屏直接對(duì)標(biāo)榮耀智慧屏。

記者發(fā)現(xiàn)，TCL智屏與榮耀智慧屏不僅名字相似，尺寸吻合，價(jià)格也相差無(wú)幾。此外，榮耀總裁趙明表示，智慧屏是放大100倍的手機(jī)；而TCL則直接給智屏加入靈犀雙屏功能，只需將手機(jī)扣在桌子上，屏幕上播放的視頻就會(huì)投屏在屏幕上，也可以一鍵拉回手機(jī)上，搖一搖手機(jī)，屏幕就會(huì)旋轉(zhuǎn)到豎屏狀態(tài)。

家電行業(yè)資深觀察人士劉步塵認(rèn)為華為倡導(dǎo)的智慧屏概念已經(jīng)影響到了TCL產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念。對(duì)此，洪仕斌表示：“TCL智屏與榮耀智慧屏肯定是不一樣的。首先，榮耀智慧屏搭載了中國(guó)第一款電視操作系統(tǒng)鴻蒙系統(tǒng)，該操作系統(tǒng)的應(yīng)用體驗(yàn)會(huì)和其他的產(chǎn)品有所不同；其次，對(duì)于用戶場(chǎng)景與應(yīng)用創(chuàng)新，傳統(tǒng)電視企業(yè)不如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)理解透徹?！?/p>

除了推出新的產(chǎn)品，TCL控股也提出了新的戰(zhàn)略與目標(biāo)，今年3月，TCL控股舉辦2019春季發(fā)布會(huì)，TCL控股CEO王成在發(fā)布會(huì)上表示，TCL將全面進(jìn)入AI×IoT賽場(chǎng)，并提出“在五年內(nèi)（即到2023年），實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入突破2000億”的目標(biāo)。

事實(shí)上，各大企業(yè)圍繞人工智能與物聯(lián)網(wǎng)提出了多個(gè)概念，包括AI+IoT、AIoT等，對(duì)此，丁少將表示：“各大企業(yè)提出的類似的概念很多，但基本的戰(zhàn)略是一致的，就是要利用各家企業(yè)不同的資源與能力實(shí)現(xiàn)一個(gè)關(guān)于人的生活、工作、學(xué)習(xí)、娛樂(lè)等全場(chǎng)景的智慧服務(wù)的能力。”

此外，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，五年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2000億元對(duì)于TCL集團(tuán)來(lái)說(shuō)比較困難。TCL電子、TCL通訊科技、家電集團(tuán)為智能終端業(yè)務(wù)的三大主要業(yè)務(wù)。而根據(jù)TCL集團(tuán)2018年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，上述三大業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入僅為685.92億元。這也意味著，在5年時(shí)間內(nèi)，TCL智能終端業(yè)務(wù)群的營(yíng)收需增長(zhǎng)至現(xiàn)在的近3倍。然而，近五年TCL智能終端業(yè)務(wù)群的主要業(yè)務(wù)合計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)率從未超過(guò)10%。