北京時間9月29日，新電商平臺拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成總計10億美元的可轉債發(fā)行，資金已經(jīng)全部到賬。
這意味著本次“8.75億美元的可轉債發(fā)行計劃”因為超額認購倍數(shù)較高，投資人踴躍，最終啟動了“綠鞋機制（超額配售選擇權）”，即本次發(fā)行的初始認購人全額執(zhí)行了額外1.25億美元債券的購買權。
拼多多表示，本次可轉債發(fā)行所募資金將用于平臺研發(fā)投入和農(nóng)產(chǎn)品上行等業(yè)務所需的基礎設施建設。
接近本次發(fā)行的投行人士表示，拼多多已經(jīng)擁有4.83億活躍買家，并且仍然保持高速增長。就目前行業(yè)態(tài)勢看來，拼多多有很大機會率先服務中國互聯(lián)網(wǎng)全域用戶，其創(chuàng)新的商業(yè)模式和技術應用，也得到了國際資本市場高度認可。
由于本次發(fā)行認購踴躍，最終拼多多可轉債利率按照區(qū)間下限0.00%定價，轉換溢價則能夠按照上限37.5%定價，創(chuàng)下過去15年中概股科技公司首個0%到期收益率和0%票息發(fā)行可轉債的紀錄。
本次發(fā)行中，拼多多具有“發(fā)行人贖回權”（Issuer Call Option）：“自2022年10月1日起，如拼多多在連續(xù)30個交易日期間的任何至少20個交易日中，股價均達到可轉債有效轉股價的至少130%，則拼多多方面可以現(xiàn)金的方式贖回全部或部分本次發(fā)行的可轉債”。
市場人士對此項條款解讀時表示，當這一條款被觸發(fā)時，公司可選擇按原價贖回可轉債，而股價已經(jīng)漲了130%，沒有投資人會愿意被原價贖回，所以這個條款“相當于一個變相的強迫轉股動作”。
“發(fā)行人贖回條款”已經(jīng)成為美國高成長科技公司發(fā)行可轉債中的常見條款。一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年，美國發(fā)行可轉債的科技公司之中，超過一半都設置了“發(fā)行人贖回條款”。
拼多多可轉債的順利發(fā)行，意味著在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展二十多年之后，拼多多終于成為首家同時實現(xiàn)0%票息和0%到期收益率和設置“發(fā)行人贖回”條款的國際科技平臺型企業(yè)。
按照9月24日30.99美元的收盤價計算，相應的最初轉股價約為42.61美元。而按照“發(fā)行人贖回權”契約約定，屆時如果拼多多股價長期維持在55.39美元以上，公司即可行使“發(fā)行人贖回權”。
上述投行人士表示，拼多多本次可轉債的利率、定價，以及達成滿額募資的時間，均打破了資本市場對于中概股的既有認知。這從側面印證了國際資本對于中國新一代科技企業(yè)的認可，以及對于中國經(jīng)濟長期發(fā)展的看好。
拼多多方面曾于“中國農(nóng)民豐收節(jié)”期間披露，2019年平臺農(nóng)產(chǎn)品上行規(guī)模將突破1200億元。預計完成本次發(fā)行后，拼多多將繼續(xù)加大針對中國邊遠地區(qū)農(nóng)業(yè)科技、物流體系、產(chǎn)業(yè)升級等相關投入，進一步推動農(nóng)產(chǎn)品上行和中國制造業(yè)產(chǎn)品下行，進一步活躍中國內(nèi)需消費市場。
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