美聯(lián)儲5400億美元"擴表" 分析師：市場可能吃不消

北京時間10月16日訊，美聯(lián)儲在近日宣布擴張資產(chǎn)負(fù)債表，計劃自10月15日起通過每月購買600億美元短期美國國債，將貨幣供應(yīng)量維持在等同或高于今年9月初的水平，該行動將持續(xù)到明年第二季度。此輪總計高達(dá)5400億美元的短期國債購買計劃也引起了分析師們的擔(dān)憂。

美國銀行策略師在報告中稱，如果事實證明美聯(lián)儲購買國庫券的計劃開展得過猛，最終可能會逼迫貨幣市場基金從國庫券市場轉(zhuǎn)移到回購或其他短端資產(chǎn)。

美聯(lián)儲擬每月購買600億美元國庫券以提高儲備金規(guī)模，也有可能貨幣市場利率跌得太多，最終迫使基金進(jìn)入隔夜逆回購工具，這將導(dǎo)致準(zhǔn)備金回籠，并“與美聯(lián)儲初衷相悖”，這意味著美聯(lián)儲可能需要要么降低隔夜逆回購利率，要么提高與該工具相關(guān)的超額準(zhǔn)備金利率（IOER）。

美聯(lián)儲還應(yīng)考慮將購買目標(biāo)定為短期付息證券，以幫助降低貨幣市場基金流入逆回購的風(fēng)險。

FTN策略師Jim Vogel在研報中指出，交易員“仍在處理美聯(lián)儲在國庫券市場上的新回購公告”，有必要觀察國債市場對美聯(lián)儲在公開市場的購買行動作何反應(yīng)。

“國債市場可能沒有時間來適應(yīng)又3個月期的債務(wù)管理計劃了”，在接下來的六個月中， 美聯(lián)儲將累積購買15%的未到期國庫券，快于許多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為的必要速度。