美聯(lián)儲(chǔ)5400億美元"擴(kuò)表" 分析師：市場可能吃不消

北京時(shí)間10月16日訊，美聯(lián)儲(chǔ)在近日宣布擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)劃自10月15日起通過每月購買600億美元短期美國國債，將貨幣供應(yīng)量維持在等同或高于今年9月初的水平，該行動(dòng)將持續(xù)到明年第二季度。此輪總計(jì)高達(dá)5400億美元的短期國債購買計(jì)劃也引起了分析師們的擔(dān)憂。

美國銀行策略師在報(bào)告中稱，如果事實(shí)證明美聯(lián)儲(chǔ)購買國庫券的計(jì)劃開展得過猛，最終可能會(huì)逼迫貨幣市場基金從國庫券市場轉(zhuǎn)移到回購或其他短端資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)擬每月購買600億美元國庫券以提高儲(chǔ)備金規(guī)模，也有可能貨幣市場利率跌得太多，最終迫使基金進(jìn)入隔夜逆回購工具，這將導(dǎo)致準(zhǔn)備金回籠，并“與美聯(lián)儲(chǔ)初衷相悖”，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能需要要么降低隔夜逆回購利率，要么提高與該工具相關(guān)的超額準(zhǔn)備金利率（IOER）。

美聯(lián)儲(chǔ)還應(yīng)考慮將購買目標(biāo)定為短期付息證券，以幫助降低貨幣市場基金流入逆回購的風(fēng)險(xiǎn)。

FTN策略師Jim Vogel在研報(bào)中指出，交易員“仍在處理美聯(lián)儲(chǔ)在國庫券市場上的新回購公告”，有必要觀察國債市場對美聯(lián)儲(chǔ)在公開市場的購買行動(dòng)作何反應(yīng)。

“國債市場可能沒有時(shí)間來適應(yīng)又3個(gè)月期的債務(wù)管理計(jì)劃了”，在接下來的六個(gè)月中， 美聯(lián)儲(chǔ)將累積購買15%的未到期國庫券，快于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的必要速度。