微軟高管解讀第一財(cái)季財(cái)報(bào)：強(qiáng)勁趨勢會持續(xù)全年

北京時(shí)間10月24日午間消息，微軟今天發(fā)布了2020財(cái)年第一財(cái)季及全年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，微軟第一財(cái)季營收為330.55億美元，比去年同期的290.84億美元增長14%；其中凈利潤為106.78億美元，較去年同期的88.24億美元增長21%。同時(shí)，本季度調(diào)整后每股收益為1.38美元，同比增長21%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司高管對財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。參與本次電話會議分析師問答的微軟高管有：首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、首席財(cái)務(wù)官艾米·胡德（Amy Hood）。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師基斯·韋斯（Keith Weiss）：表現(xiàn)非常強(qiáng)勁的一個(gè)季度。我希望能從一個(gè)混合的角度，進(jìn)一步了解智能云業(yè)務(wù)（Intelligent Cloud）。因此，首先，我想問薩提亞，您能說一下大客戶是如何簽下這些混合合同的？他們的參與方式是怎樣的，通過內(nèi)部部署資產(chǎn)或者云資產(chǎn)？我相信，投資者們也對這部分出色表現(xiàn)以及Server & Tools的表現(xiàn)十分驚訝。

　　下一個(gè)問題給艾米。Server & Tools的增長高達(dá)14%，超出了大部分人的預(yù)期。未來這種增勢能否持續(xù)？

納德拉：謝謝你的問題?？傮w來說，我們的措施始終圍繞這種分布式計(jì)算結(jié)構(gòu)展開，對混合結(jié)構(gòu)的考量也是基于長期的，即長遠(yuǎn)來看，計(jì)算能力應(yīng)該如何滿足現(xiàn)實(shí)世界的需求。因?yàn)?，如果你從長遠(yuǎn)來看，計(jì)算將遷移到生成數(shù)據(jù)的任何地方，以及越來越多的數(shù)據(jù)會在現(xiàn)實(shí)世界中生成。當(dāng)你想到云的時(shí)候，你需要將云端邊緣運(yùn)算視為一個(gè)一流的結(jié)構(gòu)。在這樣的背景下，我們認(rèn)為，混合結(jié)構(gòu)會帶來更多好處。這也是為什么越來越多客戶會選擇Azure，會續(xù)訂。因?yàn)樗麄冎?，他們將擁有云端和邊緣的雙重靈活性。這無疑推動了我們的增長。

其次，我們也獲得更多份額。當(dāng)你觀察邊緣運(yùn)算方面的進(jìn)展，我們的某些數(shù)據(jù)中心附加產(chǎn)品在市場上極具競爭力。在架構(gòu)上，我們也已經(jīng)做好準(zhǔn)備。事實(shí)上，在我們的Ignite Conference上，你會看到我們已經(jīng)大膽前進(jìn)，比如，如何考慮應(yīng)用模型的架構(gòu)普及，未來分布式計(jì)算中的程序模型發(fā)展等等。因此，我們在這些領(lǐng)域很有信心。

胡德：我來回答你的持續(xù)性問題。如果你回顧歷史，你可以看到，薩提亞剛剛提到的持續(xù)趨勢，可以確保我們以關(guān)注數(shù)據(jù)與計(jì)算長期現(xiàn)實(shí)需求的方式進(jìn)行授權(quán)許可。這也是我們所說的混合價(jià)值主張。還是就是，你將看到的溢價(jià)優(yōu)勢，本季度的SQL和Windows對此都所有體現(xiàn)，主要得益于混合價(jià)值主張和廣泛的優(yōu)勢。

高盛分析師海澤爾·貝利尼（Heather Bellini）：我想請問艾米，您最近總說，Azure的毛利率已有實(shí)質(zhì)性改善，并極大地提高了商業(yè)云業(yè)務(wù)的毛利率。我想知道，這些改善，與通過更低成本擴(kuò)張數(shù)據(jù)中心和減少的折舊與攤銷，有多少聯(lián)系？這些改善中，有多少跟更優(yōu)的容量使用相關(guān)？

胡德：首先，從總體上來說，商業(yè)云業(yè)務(wù)的毛利率的增長在過去兩年一直高于我們的資本支出增長。所以，從大局來看，我們的整體毛利率是在提高的，這得益于一系列原因。比如，單位成本的結(jié)構(gòu)性改善，收益向高級服務(wù)的混合轉(zhuǎn)移，出售更多SaaS類的服務(wù)和消費(fèi)服務(wù)或者甚至高級數(shù)據(jù)服務(wù)等?？偨Y(jié)下來，我認(rèn)為，團(tuán)隊(duì)真正所做的，是在實(shí)現(xiàn)從根本上改善毛利率的五年計(jì)劃。

現(xiàn)在，當(dāng)你不斷看到收益向基于消費(fèi)的Azure服務(wù)混合轉(zhuǎn)移時(shí)，整體云業(yè)務(wù)毛利率會以相同的速度提高。我們也已經(jīng)說過，未來這樣的趨勢會一直保持。但是我們也的確希望，Azure的毛利率，尤其是在消費(fèi)方面的毛利率，有所改善，并且它們也確實(shí)有改善的空間。

德意志銀行分析師卡爾·凱斯泰德（Karl Keirstead）：我想問艾米，我在根據(jù)收入細(xì)分閱讀您的下一季度指導(dǎo)預(yù)期是，我發(fā)現(xiàn)它接近總體收入增長率，假設(shè)中位數(shù)為9%-10%。當(dāng)我將其與第一財(cái)季的14%的增長率相結(jié)合時(shí)，這意味著下半年微軟的總體收入增長應(yīng)大致保持在10%的范圍內(nèi)，從而確保全年的兩位數(shù)增長。所以，我想知道，您覺得在下半年，有哪些增長動力可以幫助您保持這樣的增長率？以及，您的指導(dǎo)預(yù)期并未完全反應(yīng)整體支出環(huán)境中的任何惡化，這么說是否公平？

胡德：首先，總體上，第一財(cái)季在商業(yè)上是個(gè)十分強(qiáng)勁的開端，整體趨勢都非常強(qiáng)勁。不管是Azure訂閱的規(guī)模和數(shù)量，Azure消費(fèi)增長率的一致性，Microsoft 365的訂閱，還是Dynamics上體現(xiàn)的一些信號，以及工作流云平臺Power Platform和LinkedIn等等，都說明這個(gè)季度的表現(xiàn)非常不錯(cuò)。續(xù)訂表現(xiàn)也非常好，重新獲得率也不錯(cuò)，新業(yè)務(wù)也欣欣向榮。

我們有這樣的信心，有些之前提到的相同趨勢會一直持續(xù)全年。我們也一直在努力保持這一點(diǎn)，盡管這個(gè)或那個(gè)季度會有些其他的彌補(bǔ)，更可持續(xù)的增長趨勢是我們的商業(yè)云業(yè)務(wù)為消費(fèi)者提供了更顯著的價(jià)值和差異，而且他們的訂閱期也更長，我們的ARPU（每用戶平均收入）也會不斷增長。

因此，對于你提到的第二財(cái)季的某些季節(jié)性因素，我想，第二財(cái)季確實(shí)存在游戲方面的挑戰(zhàn)。至于下半年，我預(yù)期Surface會給出更好的比較數(shù)據(jù)。所以，這應(yīng)該是你將在下半年財(cái)報(bào)中看到的一個(gè)新變化。

伯恩斯坦研究公司分析師馬克·莫德樂（Mark Moerdler）：毫無疑問，人工智能是一個(gè)重點(diǎn)，也是本季度Intelligent Cloud運(yùn)營支出增長的主要動力。那么薩提亞，請問您是否可以向我們解釋一下，微軟在人工智能方面的未來打算？另一個(gè)問題給艾米，投資是否大于收入，或者說，人工智能是否已經(jīng)為Azure帶來收入？

薩提亞：這是一個(gè)很好的問題。對于人工智能發(fā)展，我們可以從兩個(gè)角度去看。一個(gè)是，我們將人工智能用作第一方SaaS應(yīng)用程序。HoloLens上附帶的新轉(zhuǎn)錄功能或新的計(jì)算機(jī)視覺功能，便包含了一些現(xiàn)象級的突破。所有這些都源于新的人工智能能力，這些人工智能能力又都由相同的云基礎(chǔ)架構(gòu)提供支持。我們在微軟構(gòu)建的一切，都是第一方與第三方平等，且以Azure為核心平臺。因此，我們使用我們自己的SaaS應(yīng)用和消費(fèi)者創(chuàng)新，來推動高端人工智能能力，也為企業(yè)客戶提供一流的工具。這些創(chuàng)新甚至也推動我們的企業(yè)客戶在Azure平臺上的項(xiàng)目發(fā)展。所以你會看到，我們的整體支出是有機(jī)結(jié)合的，不管是資本支出還是運(yùn)營支出。

胡德：我很難說我們在這里投資了AI，你就會在這里看到它。我認(rèn)為，你從薩蒂亞的評論中聽到的是，實(shí)際上AI是編織在整個(gè)技術(shù)堆棧的每個(gè)層和組件中的。他也闡述了這項(xiàng)技術(shù)究竟有多么重要。無論你是通過Insights參與Dynamics 365層還是使用組件（就像我們的一些客戶的自然的互動一樣），情況都是這樣。因此，對我來說，成本和投資幾乎是最基本的，因?yàn)槟銜诶麧櫤褪褂弥锌吹剿孤实卣f，也可以通過我們相較于競爭對手的產(chǎn)品差異化上看出來。

Jefferies分析師布倫特·希爾（Brent Thill）：艾米，鑒于你的一些同行看到了一些弱點(diǎn)，因此科技投資者中存在很多宏觀問題。看來你還沒有看到任何跡象。但是，我很好奇你能否僅從需求的角度談?wù)勀闼吹降臇|西。

胡德：我認(rèn)為，對我來說，保持對增長和機(jī)遇關(guān)注，并在龐大、廣泛而持久的TAM領(lǐng)域進(jìn)行投資，這一點(diǎn)十分重要。而且我認(rèn)為，當(dāng)你考慮我們將時(shí)間花在建設(shè)產(chǎn)品、投資營銷、投資銷售能力和技術(shù)能力上的時(shí)候，其中很多地方（如果不是全部的話）都存在。因此，當(dāng)我觀察并探討我們的執(zhí)行力或思考我們在宏觀環(huán)境中的執(zhí)行能力時(shí)，對我而言，這就是在正確的地方進(jìn)行投資，以出色的方式執(zhí)行，并始終專注于轉(zhuǎn)型，我們的客戶需要我們幫助他們創(chuàng)造自己的機(jī)會和成長。而且我認(rèn)為，我們在選擇正確的投資目標(biāo)時(shí)做得很好。薩蒂亞剛剛提到了其中一些，但確實(shí)有很多。如果你考慮安全性、合規(guī)性、通信、工作流程、業(yè)務(wù)流程重塑，這份清單會不斷增加，我覺得我們已經(jīng)確立了多年的計(jì)劃，占據(jù)有利地位。而且我傾向于把每年和每個(gè)季度都看作是繼續(xù)差異化，并通過投資創(chuàng)新和良好的執(zhí)行來獲取份額的機(jī)會。所以，我認(rèn)為我們就是這樣做到的。

納德拉：坦率地說，我認(rèn)為這可能是到目前為止所有問題的統(tǒng)一主題，那就是下一步是什么。對我們來說，下一步是在應(yīng)用中，基礎(chǔ)設(shè)施可能從第一回合到第二回合。數(shù)據(jù)和AI開始第一回合。在安全性、合規(guī)性方面，我們從未參與。我們現(xiàn)在可以以相當(dāng)有競爭力的方式參與。我們已經(jīng)構(gòu)建了幾年前甚至還不存在的東西，那就是工作流云。對我們來說，這是一個(gè)巨大的機(jī)會。在商業(yè)應(yīng)用方面，我們很有競爭力，足跡也在不斷發(fā)展。即使你考慮Microsoft 365之類的東西，盡管我們過去在所有第一線工作中都取得了成功，但我們從未參與，現(xiàn)在我們可以參與其中。因此，我看到了長期增長機(jī)會，我們將繼續(xù)專注于確保我們的創(chuàng)新在我們探討的所有層面都具有競爭力。

富國銀行分析師菲爾·溫斯洛（Phil Winslow）：感謝回答我的問題，也祝賀你們又取得了不俗的季報(bào)。薩蒂亞，我想集中談?wù)勀阍陔娫挄h早些時(shí)候談到的戰(zhàn)略公告，包括甲骨文、VMware和最近的SAP。想知道你是否會帶領(lǐng)我們逐步了解這些背后的戰(zhàn)略思想。然后，尤其是對于VMware和甲骨文，由于它們的存在時(shí)間明顯更長，那么客戶的反饋是什么？然后，我想問艾米，你如何看待今年實(shí)際通過數(shù)字體現(xiàn)出來的這些重大戰(zhàn)略差異？

納德拉：總的來說，我認(rèn)為這又是過去我們參與的一項(xiàng)基礎(chǔ)架構(gòu)業(yè)務(wù)，但是我們的足跡相當(dāng)狹窄，這是因?yàn)槲覀儞碛凶约旱幕A(chǔ)架構(gòu)，主要支持我們的數(shù)據(jù)庫和操作系統(tǒng)。隨著向云端的遷移，客戶希望我們滿足其所有基礎(chǔ)設(shè)施需求，這是不同以往的。而這正是導(dǎo)致我們在基礎(chǔ)架構(gòu)層與VMware和Oracle建立合作伙伴關(guān)系的真正原因。眾所周知，我們對Windows和Linux、Java和。NET、Postgres和SQL、VMware、Red Hat以及Windows虛擬機(jī)管理程序均提供一流的支持。因此，我認(rèn)為我們現(xiàn)在具備了處理整個(gè)基礎(chǔ)架構(gòu)資產(chǎn)、整個(gè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并真正通過這些合作伙伴關(guān)系增加價(jià)值的能力。而且SAP也代表了同樣的情況，因?yàn)镾AP擁有基礎(chǔ)架構(gòu)，而我們現(xiàn)在是首選的云。因此，我認(rèn)為，對于任何希望成為SAP客戶，希望加速向云端遷移，并從SAP和我們這里獲取創(chuàng)新的客戶而言，遷移到Azure都是很容易做出的決定。這就是本公告的全部內(nèi)容。因此，我們非常期待徹底執(zhí)行該策略，我們非常清楚地看到客戶需求。

胡德：菲爾，關(guān)于你提出的我們在哪里看到的問題。實(shí)際上，你會在幾個(gè)地方看到它，而不僅僅是Azure，這實(shí)際上可能是最合乎邏輯的擴(kuò)展。但是，這樣做的核心是使我們能夠更輕松、更快、更可靠地幫助客戶將其資產(chǎn)遷移到云中，并充滿信心地進(jìn)行遷移。因此，當(dāng)我們這樣做時(shí)，就是要成為堅(jiān)定的合作伙伴。你實(shí)際上可以在更廣泛的微軟中看到結(jié)果，了解這些合作伙伴關(guān)系是否能接近第1層工作負(fù)載，讓業(yè)務(wù)流程發(fā)生變化。因此，我認(rèn)為這些對于我們繼續(xù)確保以客戶為中心的首要目標(biāo)至關(guān)重要。這就是我們繼續(xù)朝這個(gè)方向前進(jìn)的原因。

瑞士銀行分析師珍妮弗·洛（Jennifer Lowe）：這個(gè)問題可能是提給艾米的。當(dāng)我分析Office 365中的Dynamics，以及有關(guān)商業(yè)領(lǐng)域兩位數(shù)增長的可持續(xù)性討論時(shí)，我們看到席位數(shù)量正在減少，而且價(jià)格的上漲幅度可能不及我們過去看到的四分之一，這使我相信，你在前線工人中看到了很多成功，也許這是推動席位數(shù)量增長的更大動力。但是，你能做到嗎？同時(shí)，你也看到優(yōu)質(zhì)SKU也被廣泛采用。但是，考慮到未來的席位數(shù)量，商業(yè)許可證的遷移方面還剩下多少機(jī)會，而不是更多地依靠諸如前線工人之類的東西來維持這種增長？在某個(gè)點(diǎn)上，潛在的席位增長和諸如前線之類的事情可能會開始進(jìn)一步侵蝕你繼續(xù)提升現(xiàn)有ARPU的能力嗎？

胡德：我來分開這個(gè)問題，因?yàn)槟銓?shí)際上是在詢問重要的動態(tài)因素，而我并不總是認(rèn)為這是折衷方案。因此，我想在回答中更清楚地說明這一點(diǎn)。首先，關(guān)于席位增長的問題。即便不是一線員工，我們都有空間，無論是我們在中小型企業(yè)中的能力，還是在全球范圍內(nèi)擁有移動性優(yōu)先員工的能力，這對我們來說都是一個(gè)非常廣泛的機(jī)會，可以幫助人們嘗試完成任務(wù)并在各種尺寸的設(shè)備上進(jìn)行工作。因此，我們有很大的空間可以繼續(xù)在這方面取得進(jìn)展。

現(xiàn)在，這是否最終會帶來一些ARPU壓力？當(dāng)然會。但是，對我來說關(guān)鍵在于，我認(rèn)為這不一定是負(fù)面的。我們以前其實(shí)沒有通過剛才談到的席位賺錢。因此，這些新席位所賺取的每一美元對我們來說都是新的收入、新的機(jī)會和新的空間。這就要跟下一個(gè)動態(tài)區(qū)分開來，這就是為什么最好的指標(biāo)可能不是平均數(shù)，而是我們有能力繼續(xù)將人們轉(zhuǎn)移到更高價(jià)值的SKU，無論這是通過在安全性方面添加真正引人注目的事物還是通過合規(guī)性、溝通性、協(xié)作性或知識或?qū)W習(xí)，我們都可以在其中增加價(jià)值。無論我們稱其為E5還是E3，我們在過渡過程中都有空間，而且我不確定我是否已經(jīng)看到了這種機(jī)會。我對Microsoft 365和我們不斷增加價(jià)值的能力感到樂觀。

巴克萊分析師雷莫·倫紹（Raimo Lenschow）：提一個(gè)關(guān)于Azure的問題。如果我看一下SAP的公告，但是你還有其他一些行業(yè)公告，比如Humana。我如何考慮你們在進(jìn)入不同行業(yè)方面取得的進(jìn)展，以及圍繞Azure的發(fā)展和建立簡單的基礎(chǔ)架構(gòu)外包來建立更深層次的關(guān)系？

納德拉：這是我們的一項(xiàng)非常認(rèn)真的策略。為了滿足客戶的需求，我們需要擁有他們現(xiàn)有的合作伙伴，而且還要希望在我們的平臺上與之合作。因此，有時(shí)是從客戶開始的，無論是Humana還是Walgreens還是沃爾瑪?shù)?。也能從Nuance這樣的合作伙伴開始，這是我們最近宣布的另一合作伙伴。因此，我們的想法是真正確保每個(gè)行業(yè)都有合適的大客戶和合作伙伴，并擁有強(qiáng)大的市場份額。我認(rèn)為市場上每個(gè)人都知道的一件事是，微軟是進(jìn)入市場的絕佳途徑，從合作伙伴的角度來看尤其如此。我們直接借助我們的銷售人員以及我們的渠道建立了一個(gè)平臺，該平臺對于第三方開發(fā)人員加入Azure十分有吸引力，他們意識到了這些好處。實(shí)際上，我們的客戶也借此受益，因?yàn)檫@也有助于他們從合作伙伴那里獲得最大的價(jià)值。