在離開阿里巴巴“江湖”整整64天后，馬云終于圓了香港上市夢。
昨晚，阿里巴巴集團在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站提交初步招股文件，正式確認香港IPO—;—;資本運作飛了一年多的“靴子”，終于落地了。
實際上，阿里與港交所也曾上演“恩愛情仇”：從聯(lián)姻到分手再到復(fù)合失敗，直指此番再牽手，歷時長達十余年。
這是時代的寫照，也是港交所的遺憾。
業(yè)內(nèi)認為，此番阿里回歸，若成功完成融資，其融資規(guī)模將超過Uber成為2019年全球最大規(guī)模IPO，而港交所也將完成25年改革之最后的拼圖。
可謂“萬事俱備，只待君來”。
阿里巴巴香港IPO文件
重登融資榜首 或成今年最大規(guī)模IPO
據(jù)悉，阿里此次計劃通過全球新發(fā)行5億股普通股新股，并在香港聯(lián)合交易所主板上市。本次發(fā)行包括5億股普通股，以及可額外發(fā)行最多75000000股普通股新股的超額配股權(quán)。預(yù)計最早于11月20日定價。
招股書顯示，其擬將全球發(fā)售凈額用于實施其戰(zhàn)略，包括驅(qū)動用戶增長及參與度提升；助力企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化升級，提升運營效率；持續(xù)創(chuàng)新等。
值得一提的是，招股書還特別解釋了阿里的合伙人制度，以及羅列了38名現(xiàn)任合伙人名單、加入阿里時間以及當前擔任職務(wù)。
據(jù)數(shù)據(jù)公司Refinitiv顯示，如果阿里此次成功完成融資，其融資規(guī)模將超過Uber成為今年全球最大規(guī)模IPO，也將一舉幫助港交所超越美國證券交易所，重登全球交易所總?cè)谫Y額排行榜首位。
據(jù)透露，與其他赴港上市企業(yè)不同，由于阿里巴巴屬于二次上市，所以在港交所進行上市聆訊前，其無需在港交所披露招股書，而一旦通過聆訊，下一步便直接是擇日掛牌上市。
2007年11月，阿里在香港交易所上市，馬云在臺上歡呼。
當年“香港新股王” 原則分歧 分道揚鑣
實際上，阿里與香港淵源久矣：雙方的故事，還要追溯到2007年。
當年10月，阿里旗下的B2B業(yè)務(wù)阿里巴巴公司在香港獨立上市。5天公開發(fā)售時間內(nèi)，凍結(jié)資金高達4500億港元，超額認購逾258倍，創(chuàng)造港股市場凍資的最高紀錄。
一個月后，阿里巴巴公司正式登陸港交所。發(fā)行價格為13.5港元，融資17億美元。上市首日，開盤價格飚至30港元，后漲至41.8港元，為IPO價格三倍，奪得“香港新股王”稱號。
可惜好景不長，進入2018年后，受金融危機等因素影響，阿里股票一路暴跌，一度觸底到3.37港元。
在震蕩四年后的2012年，阿里發(fā)出私有化邀約。同年6月20日，正式從港交所摘牌退市，并以每股13.5港元的價格回購其余股東的所有股份并予以注銷。
這在當時引發(fā)了一波輿論熱潮。
有報道分析，當時馬云正在實施“大阿里”戰(zhàn)略，考慮到集團戰(zhàn)略調(diào)整，不排除在打通B2B與B2C平臺后，未來選擇整體上市。但是對于股民來說，伴隨著阿里“斷崖式”的股價，眾人損失慘重。
2013年，阿里與港交所欲“再續(xù)前緣”，并公開進行了談判拉鋸戰(zhàn)。從上半年開始，阿里便利用香港媒體造勢。港交所、香港監(jiān)管層與阿里巴巴，三方就此事再次溝通，但因阿里的合伙人制度與港交所在“同股同權(quán)”原則上的分歧，未能達成一致。
馬云和蔡崇信二人，分別就合伙人制度發(fā)表言論，詳細解釋了該制度的優(yōu)越性。隨后，軟銀、雅虎也紛紛表態(tài)支持該制度。但這絲毫未改變港交所的上市規(guī)則，雙方的談判最終破裂。
當時，蔡崇信在香港出席活動時吐槽道，“在理念上，香港港交所停留在過去，我們是往未來的，他們是往后看的”。
2014年9月，阿里在紐約證券交易所掛牌上市，馬云敲鐘慶祝。
最終，阿里選擇在美股上市。2014年9月18日，阿里正式登陸美交所，發(fā)行價68美元/股，不計超額認購行權(quán)，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創(chuàng)美股史上最高IPO融資記錄。
如今的阿里，市值高達4774.43億美元，正與騰訊爭奪亞洲第一大市值的寶座。
遠走終要“回家” 馬云多次表態(tài)“愿意回歸”
理念和原則不同，讓阿里與港交所失之交臂。
在港媒看來，這是香港金融界的一大遺憾。在2017亞布力中國企業(yè)家論壇·天津峰會上，香港前財政司司長梁錦松直言：“前幾年沒有讓阿里巴巴在香港上市，是很重大的錯誤”。
痛失阿里，也成為港交所醞釀25年來最大改革的導(dǎo)火索。
2018年4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，不僅允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。對于不同股權(quán)架構(gòu)的發(fā)行人，港交所的咨詢總結(jié)指出，相關(guān)擬上市公司上市最低預(yù)期市值，需要達到400億港元，如果市值少于400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低于10億港元。
這一舉措加大了港股的寬容度，同時化解了阿里與港交所的隔閡。
不僅如此，它還掀起了一波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的上市浪潮。新規(guī)生效后，小米即提交招股書，以同股不同權(quán)模式申請港交所上市。隨后，美團、映客、寶寶樹等科技公司也先后“扎堆”上市。而阿里能否回歸，始終是外界關(guān)注焦點。
實際上，馬云曾多次表態(tài)“愿意回歸”。
今年4月24日，香港立法會長三角考察團對阿里巴巴杭州總部進行訪問，由馬云親自接待。雙方進行交流期間，又提起當年阿里欲在港上市的計劃。會后，考察團副團長張華峰指出，馬云非常喜歡香港，在香港也已經(jīng)有不少投資項目。當張華峰問及馬云是否會考慮在香港上市時，馬云表示“希望能夠在香港上市”。
林鄭月娥與馬云對話
去年1月8日，香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥與馬云對話，表達了香港渴望“擁抱”阿里巴巴的心愿。馬云回應(yīng)，香港通過了關(guān)于“同股不同權(quán)”的規(guī)定，這是巨大的變化，也是對阿里巴巴的肯定，“我們一定會認真考慮香港這個市場，而且希望參與香港金融市場打造，把它真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心”。
近日，港交所行政總裁李小加在針對“阿里回歸港股”時也表態(tài)，“我們非常歡迎阿里回香港上市，遠走的人總有一天回家，我覺得回家是肯定的，只要我們能解決他們的問題”。
專家觀點：阿里回歸影響幾何？
阿里再次香港IPO引發(fā)輿論爭議，此番回歸將對未來發(fā)展產(chǎn)生怎樣的影響？“不差錢”的阿里，為何還要二次上市？
“我認為原因在于多元化融資渠道和增加流動性”，中國財政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后盤和林在接受新浪科技采訪時表示，美股估值存在泡沫化，資本市場對美股見頂?shù)念A(yù)期越來越高，“雞蛋不放在一個籃子里，這也是阿里當前在資本市場的最好選擇”。
盤和林指出，在港股上市后，首先最直接的是有助于市值的擴張，“假如內(nèi)資可以購買時，對阿里的市值可能有很強的支撐作用，畢竟國內(nèi)對阿里這樣互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)的估值應(yīng)該非常高”。
其次，多元化融資渠道將有助于阿里未來在資本市場的平穩(wěn)發(fā)展，增加流動性之后，阿里將有更多的資金來發(fā)展AI等核心技術(shù)，這也將對阿里的未來產(chǎn)生積極、深遠的影響。
值得一提的是，李小加曾表態(tài)，現(xiàn)在阿里不需要融資，也不需要再多一個交易場所，“若阿里增加一個上市地，會給其帶來更多監(jiān)管成本。若將來‘北水’可以通過‘互聯(lián)互通’機制買阿里的股票，也許就是阿里回來的一天”。
另有分析人士表示，香港是阿里國際化戰(zhàn)略的一個重要支點。2016年，天貓首次走出內(nèi)地，在香港啟動當年的“雙11”購物狂歡節(jié)，成為國際化落地之舉；2018年，菜鳥宣布將要投建的香港超級ehub，作為全球6大ehub節(jié)點之一，同樣包含著國際化戰(zhàn)略意義，“阿里更善于開創(chuàng)性的謀勢，從長遠來看，香港可能更適合‘中國方案’的全球價值輸出”。
同時還有言論指出，阿里在港股上市可能取代港股市場的“定海神針”，若“新老交替”成功，將對香港資本市場產(chǎn)生深遠影響。
結(jié)語
馬云曾許下愿景：阿里巴巴要活到102歲，這是阿里人奮斗的目標。
企業(yè)的長遠發(fā)展，不僅要靠業(yè)績，更需要一種精神，甚至是一種傳承。回歸，意味著阿里能離服務(wù)對象更近、離投資者更近。
可以肯定的是，融資力度的加大，將加速推動阿里的可持續(xù)發(fā)展。無論是對港股還是阿里自身，這都是一個雙贏的結(jié)局。
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