寧德時(shí)代登頂創(chuàng)業(yè)板 巨無(wú)霸能否吞下萬(wàn)億蛋糕?
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在新能源市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退的鋰電池企業(yè),在股市找回了“場(chǎng)子”。
12月24日邁過(guò)百元關(guān)口后,寧德時(shí)代股價(jià)繼續(xù)飆升,截至12月25日收盤(pán)達(dá)到105.3元的歷史新高,當(dāng)日漲幅5.83%,市值2325億元。與30.03元的發(fā)行價(jià)相比,寧德時(shí)代股價(jià)已翻了超過(guò)兩倍,超過(guò)邁瑞醫(yī)療成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司。
寧德時(shí)代近期股價(jià)走勢(shì)
“寧德時(shí)代登頂創(chuàng)業(yè)板的主要原因,是公司營(yíng)收、利潤(rùn)規(guī)模均在創(chuàng)業(yè)板中處于領(lǐng)先位置。”一位新能源領(lǐng)域券商分析師對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)(ID:auto-time)表示?!百Y本市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池領(lǐng)域企業(yè)目前的情況褒貶不一,但對(duì)于寧德時(shí)代這種龍頭企業(yè)的評(píng)估基本都是看好?!?/p>
隨著動(dòng)力電池領(lǐng)域洗牌加劇,強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)正在上演。隨著動(dòng)力電池行業(yè)集中度不斷提升,市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)啟“巨無(wú)霸”時(shí)代。
寧德時(shí)代市值登頂創(chuàng)業(yè)板
創(chuàng)業(yè)板市值第一的頭把交椅,曾在幾家大型企業(yè)之間多次易主。
2018年寧德時(shí)代上市,一度取代溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板市值第一,隨后又被溫氏股份反超。今年6月下旬,邁瑞醫(yī)療異軍突起,取代溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板市值老大。
如今,寧德時(shí)代再次實(shí)現(xiàn)反超,登頂創(chuàng)業(yè)板。
“不清楚為什么漲,公司業(yè)績(jī)一直穩(wěn)步增長(zhǎng)?!惫蓛r(jià)突破歷史最高點(diǎn)后,寧德時(shí)代內(nèi)部人士對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)(ID:auto-time)表示。上述券商分析師認(rèn)為,或受特斯拉近日股價(jià)突破歷史新高影響,寧德時(shí)代、威唐工業(yè)、文燦股份、旭升股份、保隆科技等多個(gè)鋰電池概念股均有不同幅度上漲。
自10月23日公布第三季度盈利情況以來(lái),特斯拉在美股市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼,股價(jià)持續(xù)上漲64%,創(chuàng)下歷史新高。12月24日,特斯拉報(bào)收419.22美元,總市值755.62億美元。受此影響,資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的信心逐漸回歸。
兩天后,寧德時(shí)代發(fā)布2019年第三季度財(cái)報(bào),報(bào)告期內(nèi)裝機(jī)量達(dá)7.79GWh,同比增長(zhǎng)21.15%,營(yíng)收達(dá)125.92億元,同比增長(zhǎng)28.80%。隨后,寧德時(shí)代,股價(jià)從6月28日的68.46元迅速漲至超過(guò)百元,漲幅達(dá)到53.18%。
寧德時(shí)代2019年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告截圖
第三方機(jī)構(gòu)萬(wàn)得股票數(shù)據(jù)顯示,截至2019年第三季度末,寧德時(shí)代機(jī)構(gòu)持股占比過(guò)半。第四季度以來(lái),超過(guò)20家券商對(duì)其評(píng)級(jí)均為增持或強(qiáng)烈推薦。
“發(fā)年報(bào)之前還會(huì)再往上漲,目標(biāo)股價(jià)在110元左右,寧德時(shí)代在動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)地位穩(wěn)固,使得投資者看好其未來(lái)成長(zhǎng)性?!毙袠I(yè)分析師告訴未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)。
多數(shù)券商對(duì)寧德時(shí)代的長(zhǎng)期發(fā)展持積極態(tài)度。國(guó)泰君安證券在研報(bào)中表示,寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)鋰電池市場(chǎng)有著獨(dú)一無(wú)二的定價(jià)權(quán),且隨著生產(chǎn)規(guī)模的增加,寧德時(shí)代的成本控制能力也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。國(guó)泰君安證券認(rèn)為,2020年寧德時(shí)代的市盈率仍將有小幅上漲。
然而,鋰電板塊普漲背后的鋰電池行業(yè),短期內(nèi)仍然難言樂(lè)觀。
“撐死有能耐的,餓死剩下的”
幾家歡樂(lè)幾家愁。寧德時(shí)代股票持續(xù)飄紅,難掩動(dòng)力電池行業(yè)眼前的寒冬。
據(jù)高工鋰電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,11月,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量約6.29GWh,同比下降29%。高工產(chǎn)業(yè)研究院分析稱,從11月動(dòng)力電池裝機(jī)量來(lái)看,配套裝機(jī)的動(dòng)力電池企業(yè)共涉及50家,其中30家同比增速為負(fù)。在動(dòng)力電池裝機(jī)量排名前十的企業(yè)中,過(guò)半企業(yè)裝機(jī)量增速同比下滑。其中,比亞迪裝機(jī)量增速同比下降69.9%,市場(chǎng)占比由去年的15.11%降至6.44%。
鋰電池行業(yè)整體遇冷,讓部分上市公司股價(jià)一路走低。由于被比克電池拖欠貨款,科創(chuàng)板上市公司容百科技一度創(chuàng)下上市以來(lái)最低股價(jià)23.21元,跌破26.62元的發(fā)行價(jià)。
隨著市場(chǎng)遇冷,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)利潤(rùn)率直線下滑,市場(chǎng)洗牌進(jìn)一步加劇。在現(xiàn)金流緊張的動(dòng)力電池行業(yè)中,擁有話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)趁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陷入資金困境,進(jìn)一步搶占市場(chǎng)。
11月,寧德時(shí)代市場(chǎng)占有率達(dá)到64%,遠(yuǎn)超緊隨其后的比亞迪和國(guó)軒高科,后兩者市占率均在6%左右。此前曾與寧德時(shí)代并稱“動(dòng)力電池巨頭”的比亞迪,已被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開(kāi)差距,跌入第二陣營(yíng),寧德時(shí)代成為當(dāng)之無(wú)愧的“巨無(wú)霸”。
國(guó)泰君安證券表示,目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)數(shù)量已從2016年的超過(guò)300家銳減至目前的60家左右,預(yù)計(jì)未來(lái)3年內(nèi)僅有不到20家能夠存活。天風(fēng)證券則在研報(bào)中表示,電池廠擴(kuò)張需要大量的資金投入,長(zhǎng)期看只依賴融資不可持續(xù),因此只有擁有自身造血能力的企業(yè)才有望充分享受市場(chǎng)成長(zhǎng)紅利。
“撐死有能耐的,餓死剩下的?!币晃粍?dòng)力電池企業(yè)內(nèi)部人士對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)表示。
蛋糕很大,但有本事才能吃到
在這場(chǎng)大魚(yú)吃小魚(yú)的殘酷游戲中,擁有最大市場(chǎng)占有率和自身造血能力的寧德時(shí)代最被看好。
在全球范圍內(nèi),寧德時(shí)代已是出貨量最高的動(dòng)力電池企業(yè)。隨著歐洲工廠和四川工廠的動(dòng)工,其產(chǎn)能還將進(jìn)一步擴(kuò)張。此外,寧德時(shí)代在全球各大動(dòng)力電池巨頭中,利潤(rùn)率遙遙領(lǐng)先。廣發(fā)證券提供的數(shù)據(jù)顯示,2018年,LG化學(xué)電池的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為3.2%,三星SDI電池事業(yè)部利潤(rùn)率為5.7%,寧德時(shí)代的利潤(rùn)率高達(dá)14.08%。
寧德時(shí)代歐洲工廠破土動(dòng)工 來(lái)源:寧德時(shí)代官方
《財(cái)富》雜志11月發(fā)布的2019財(cái)富未來(lái)50強(qiáng)榜單中,寧德時(shí)代排名第四,超過(guò)特斯拉、騰訊等知名企業(yè)。
動(dòng)力電池企業(yè)內(nèi)部人士告訴未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào),中國(guó)有完整的電池生產(chǎn)供應(yīng)鏈,因此國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)擁有更領(lǐng)先的成本控制能力。隨著電池市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張,企業(yè)成本還將隨著規(guī)?;a(chǎn)繼續(xù)下降。
除了寧德時(shí)代自身的盈利能力,資本市場(chǎng)看重的,是短期承壓的動(dòng)力電池市場(chǎng)仍有光明的未來(lái)。
國(guó)泰君安證券在研報(bào)中預(yù)計(jì),全球新能源汽車(chē)滲透率達(dá)到整體汽車(chē)市場(chǎng)的30%時(shí),動(dòng)力電池的行業(yè)空間將達(dá)到1萬(wàn)億左右。假設(shè)電池制造環(huán)境的凈利潤(rùn)率與格力電器持平,動(dòng)力電池市場(chǎng)的利潤(rùn)率則將達(dá)到1400億元。按目前中國(guó)電池企業(yè)在全球占比45%計(jì)算,對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)空間則將達(dá)到560-700億元。
這意味著在未來(lái)10年內(nèi),動(dòng)力電池行業(yè)凈利潤(rùn)將有10倍以上的增長(zhǎng)空間。
上述券商分析師表示,如果按照25倍的市盈率估值計(jì)算,未來(lái)鋰電池企業(yè)的市值將達(dá)到1.4萬(wàn)億-1.75萬(wàn)億元,目前比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能等企業(yè)市值均在3000億元左右,還遠(yuǎn)未達(dá)到天花板。
“動(dòng)力電池市場(chǎng)的蛋糕會(huì)變得很大,但有本事的人才吃得到?!?/p>